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★★★暢銷20年經典★★★ 經得起時代考驗的投資心法 股市不好時，你更應該宏觀投資。 讓你找出景氣循環中的飆股！ 不管你是什麼類型的投資者：當沖、波段、長期持有，都必須搭上宏觀投資列車，本書的目的是幫助你成為巨波投資者，分析宏觀波動，做出正確交易決策，看準訊號位置，真正賺到上升行情。 為什麼巴西下雨就要買星巴克股票？巴西下雨→咖啡豆豐收→咖啡豆價格下跌→星巴克成本降低→星巴克利潤增加→股價上揚。 這個簡單的推理呈現出股票市場內在的邏輯，這就是宏觀分析的巨波投資法。無論熊市、牛市都可以賺到錢的方法。 股票市場受到各種訊息的刺激和影響，嚴寒、地震、軍事行動、技術進步、貨幣政策、外貿關系……各種事件以你想得到或想不到的方式，影響着整體市場和個股的走勢。為什麼有時看似利好的消息公布卻引發了股價下跌？為什麼有時整個市場哀鴻遍野有的股票卻能一枝獨秀？該怎樣精准解讀和分析新聞？本書為你提供了大量絕佳的例子。 ▌學會巨波投資── 1. 你將更好地預測股價趨勢，並進行交易。股市今天會上漲還是下跌？下週如何？甚至明年如何？掌握這些重要的資訊，你就絕不會逆勢進行投資。 2. 在交易時，你可以判斷某些特定類型的宏觀經濟資訊，識別哪些行業可以進入、哪些行業必須遠離。
彼得‧納瓦羅（Peter Navarro） 哈佛大學經濟學博士，加州大學經濟學教授，加州大學最受歡迎的MBA教授之一。納瓦羅教授慣於在風趣幽默的演講和寫作中傳遞極有價值的經濟、金融知識，他也因此被CNN、彭博電視台、《哈佛商業評論》、《紐約時報》、《華盛頓郵報》等美國著名財經媒體競相邀請，發表經濟和投資評論。
牛紅軍 中國人民大學管理學博士，現任教於北京工商大學，碩士生導師。中國註冊會計師協會非執業會員。研究興趣為財務會計理論與會計準則、成本管理理論與實踐、社會責任與環境會計算，公司治理與內部控制等。
TABLE OF CONTENT
第一篇 基礎理論 第1章 漣漪與巨波 / 第2章 學院派之間的論戰 / 第3章 山姆大叔的工具箱 / 第4章 格林斯潘的公事包 / 第二篇 巨波投資法詳解 第5章 巨波投資法的八大原則 / 第6章 真笨！要看的是行業 / 第7章 如何追蹤那些難以捉摸的行業 / 第8章 保本的十大原則 / 第9章 心存疑慮就退出：風險管理原則 / 第10章 隨心所欲，不要在意你的風格 / 第11章 巨波投資者的股票交易法則 / 第三篇 巨波投資實操演練 第12章 領先、落後或者閃一邊 / 第13章 馴服經濟衰退大熊 / 第14章 經濟週期中的股價波動 / 第15章 捕捉通貨膨脹之虎 / 第16章 生產率天使 / 第17章 屠殺預算赤字之龍 / 第18章 貿易赤字陷阱 / 第19章 塞翁失馬，焉知非福 / 第20章 政府和你的投資組合 / 附錄：巨波投資者的參考資料 / 結語 /
PREFACE/READING GUIDANCE
序 2000 年 3 月 10 日，那斯達克股指突破 5000 點，創下 5132 點的歷史新高。但是，就在這個高點，強大的宏觀經濟力量正在將瘋狂的牛市勒住。 第一道襲來的巨波（ macrowave）來自政府監管部門。 4 月 2 日這個週末，微軟公司的律師和美國司法部進行了最後一次談判，試圖就政府對軟體巨頭提出的反托拉斯訴訟達成和解。雙方互不相讓，談判最終破裂。週一那斯達克一開盤，不僅微軟股價暴跌，就連那斯達克股指也大跌 349 點，創歷年來最大跌幅紀錄。 緊隨比爾．蓋茲造成的大禍之後，掀起的第二道巨波是通貨膨脹。 4月 14 日，美國勞工部統計資料顯示，消費者物價指數（ CPI）出人意料地飆升。駭人的宏觀經濟新聞引發股市普遍恐慌，那斯達克指數暴跌 355 點。 隨著那斯達克股指的暴跌，美聯準主席格林斯潘登場，開始揮舞抑制經濟過熱的大棒。事後看來，這是造成股市暴跌的又一次重擊。 5 月 16 日，格林斯潘執掌的美聯準提高貼現率 50 個基點。這不僅是 11 個月來的第六次加息，而且也是上調幅度最大的一次。那些已經發生巨大帳面虧損的交易員和投資者仍抱一絲希望，期待那斯達克能夠擺脫恐慌，迅速重回高點。 然而美聯準的加息，無異於利箭穿心。短短三個月不到，那斯達克指數跌掉 2000 多點。高達 40% 的跌幅，不僅抹掉了千百萬投資者數十億美元的帳面利潤，而且更使成千上萬曾經看好那斯達克而殺進股市，如今被套牢的投資者血本無歸。在那斯達克慘跌的過程中，人們的心碎了，家沒了，夢想也破滅了。最冷的股市寒冬籠罩著一代投資者，互聯網公司創造的巨大財富與這些投資者無緣。 很不幸，最糟糕的巨波還沒結束。何時結束，遙遙無期。隨後的六個月，市場不顧一切地屢次企圖收復失地—成千上萬同樣渴望美好生活的交易員和投資者也在盡力而為。然而跌得慘不忍睹的那斯達克指數每次試圖上攻，就會遭遇一道巨波劈頭蓋臉將其壓下。 首先，油價暴漲。這重重地打擊了運輸和科技類股票。其次，歐元嚴重貶值和美元的過度走強，不僅重創了美國的出口工業，造成貿易逆差，而且引發了國際貨幣危機。最後，就在格林斯潘調高利率，嚴重傷害幾乎每一支知名股票的時候，有史以來最醜陋的總統大選爭議使美國陷入動盪。 誰會成為美國總統？布希還是高爾？法律和政治的不確定風險，對經濟和股市都是利空消息。 最後的結果出乎格林斯潘的意料，經濟不是軟著陸，而是陷入了深深的衰退。那斯達克指數被腰斬，資訊公路上新經濟股票屍橫遍野，一大群新一代的投資者和交易員痛不欲生。 這次巨變給我們上了生動的一課：任何交易員或投資者，如果忽視宏觀經濟對世界金融市場的影響，輸掉的金錢一定會比別人多，甚至會賠掉所有的本金。 本書的目的是幫助你成為巨波投資者（ macrowave investor）。巨波投資者不但能在宏觀經濟列車呼嘯前行時看到它，更會一躍而上，搭乘順風車，一路獲利—不管列車開往哪個方向。
CONTENT PREVIEW OF THE BOOK
前言 美國聯邦準備理事會提高利率、消費者信心下降、巴爾幹半島爆發戰爭、巴西遭遇嚴重乾旱使咖啡減產、鹿特丹油價飆升、國會通過醫療法案嚴格控制處方藥品的價格、美國貿易赤字再創新高⋯⋯這些宏觀經濟事件，即使其中一些遠離美國本土數千公里，也會影響美國股票市場。雖然其影響方式千差萬別，但仍然具有系統性和可預測性。無論你的投資風格如何，如果你能瞭解一些宏觀經濟事件對股票市場的影響邏輯，你就會成為一個更好的投資者。這就是根據巨波進行投資（ macrowave investing）的魅力，也是本書要詳細討論的內容。為了使你明白我的意思，下面列舉幾名微觀投資者（ microinvestor）的真實案例，不過姓名純屬虛構。 吉姆．弗里特是一個當沖客（ day trader），而且績效很好。他採取動量交易策略 1 頻繁倒手，獲取小額差價利潤。也就是說，他基於某股票向上或向下的動量趨勢，大量買進或賣空該股票。他持有該股的時間絕對不會超過幾分鐘，當股價上漲或下跌 1/16 點或略多時就平倉獲利。吉姆投入股市 50000 美元，通常每週獲利大約 2500 美元。但是，昨天他的沃爾瑪股票損失 20000 美元，是因為電腦出現小故障，與股市的網路中斷幾分鐘。 就在那幾分鐘內，世界大型企業聯合會（ the Conference Board）公佈的資料顯示，消費者信心出人意料地突然大降。隨即 CNBC 電視臺播報了該新聞，之後，整個零售類別的股票紛紛暈厥。就在這時，吉姆重新連通網路，沃爾瑪的股價已經下跌，他一個月的利潤損失殆盡。 珍．愛麗頓是一位波段交易者（ swing trader），通常買進或賣空股票，五日內平倉。她的策略是，利用技術分析，尋找成交量較大，價格波動適中的股票做波段，低價時買進，高價時賣出。去年一年，珍利用這一策略每週獲利 500 美元。對她來講，作為銷售主管，每月薪酬固定，股票交易收入無疑是很好的收入補貼。然而，就在上週，政府發佈消費者物價指數（ CPI）後，她的一筆交易損失了 8000 美元。 CPI 是反映通貨膨脹的關鍵指標，它突然上行，整個股票市場立刻下滑，簡也被套牢。 艾德．博克曾是一名海軍士官，後為一名石油工程師，現已退休。他是一名相當保守的買進持有型投資者（ buy and hold investor）。在他的投資組合中，絕大部分是石油行業的藍籌績優股，如雪佛龍和埃克森美孚。去年 5 月，僅在三週時間內，每桶石油價格從 26 美元穩步上升至 39 美元，艾德的石油股也隨之大漲，短時間內他就獲得帳面利潤 40000 美元。然而，5 月，石油輸出國組織的企業開會並對外發佈了生產配額，石油價格回落。到 7 月，石油價格下跌到每桶 20 美元，石油股票也受其拖累，艾德 40000美元的帳面利潤也變成了 10000 美元的帳面損失—其投資組合的價值上下波動約 50000 美元。 顯然，這三種類型投資者的投資策略與投資風格截然不同。然而，他們也存在相同之處，皆因忽視巨波對股票市場的強大影響而蒙受巨額損失。 吉姆的電腦出問題，實屬不幸。吉姆和其他優秀的當沖客一樣，當然知道電腦隨時都有可能掛掉。然而，即使事先知道也無濟於事。如果他能夠像巨波投資者那樣行事，公佈主要經濟資料（如消費者信心指數）的那天，他就能輕而易舉避免買進零售行業的股票。 就珍而言，作為技術型交易者，最糟糕的事情就是忽視宏觀經濟信號，諸如潛在的通貨膨脹可能導致高失業率。這樣的經濟震盪可能突然導致所有股票走勢支離破碎。至少在此時，技術分析毫無意義。 當然，艾德先生一直以來為所應為，做得很對—至少對他而言是如此。他是一個長線投資者，喜歡買進並持有基本面好的藍籌績優股，不擔心股價波動和帳面損益變化。但如果一名投資者在其投資組合中重倉持有某一行業的股票，而不分散投資，就像艾德重倉持有石油股，這就離傻子不遠了，因為他忽視了宏觀波動會顯著影響該行業。的確，在這個例子中，只要愛德一直關注世界石油市場的價格走勢，他將獲利 40000 美元，而不是虧損 10000 美元。
