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韓國股市「雙股神」──姜芳千與John Lee強強聯手 首度為廣大股民，公開畢生堅守的投資原則 認真工作存下薪水，明明沒做什麼，卻感覺手上的錢越來越薄？ 同齡人都買上車買上房，自己卻一事無成？ 感受到現在不考慮投資，之後可能會成為下流老人？ 以上問題是不是你的煩惱？ 如果答案都是肯定的，你就需要這本書！ 這時，你會問，「我什麼都不會，該怎麼開始投資？」 ★這是一本用「常識」就能讀懂的投資書！ 想學投資，但想到要做一堆功課就頭痛？別怕，這本書・一・張・線・圖・也沒有。韓國雙股神聯手出書，不吊書袋，不用線圖，帶領讀者只用生活中的「常識」就可以學會投資，讓你不需內線消息，也能賺錢。 克服了什麼都不會的心魔，請這樣開始。 ★想投資，就向「最成功」的投資者學習 小時候我們學任何東西，老師會要我們從臨摹開始，也就是找到範本，依樣畫葫蘆。你要投資，當然也得向最佳範本學習──姜芳千和John Lee就是最佳的學習對象。 姜芳千是名列世界最偉大99位投資家的韓國股神，他曾經在亞洲金融風暴後，以價值投資在一年十個月內，將一億韓元變為156億韓元，成為業界傳說；John Lee則是手操市值1.5兆「韓國基金」的投資之神，他在華爾街擔任基金經理人時，管理的基金是第一支投資韓國市場的共同基金，在他管理的14年間，創下年平均報酬24％驚人績效，一舉躍為華爾街「明星基金經理人」。 這兩位超強投資人近年致力於金融教育，四處奔走，將金融知識和自己的投資思維傳達給民眾。 ★看股神的投資思維與方法 這年頭，利率上漲率跟不上物價上漲率，錢放在銀行反而越來越少，所以不投資比投資還危險。若考慮退休與老年生活，投資已經不是選擇，而是必需。 謀求改變的第一步，就先聽兩位韓國股神怎麼說： ★名列世界最偉大99位投資家的韓國股神——姜芳千這樣說： 1.選好股，就關注生活與消費： 多關注改變生活的新事物，以及消費者會掏錢的地方，那都是企業賺錢的指標。 2.買進「價值」會成長的企業： 從觀察產業大小與競爭結構，可找出企業的競爭力（未來價值）。 3.公司要歷久不衰，就看利潤的「品質」而非「數量」： 看公司賺什麼或如何賺，而不是賺多少。 ……. ★手操市值1.5兆「韓國基金」的投資之神——John Lee這樣說： 1.買股票不看價格： 要看價值！ 絕對價格無法顯示企業價值，必須找出真正的企業價值所在。 2.一定要分散投資： 三種分散方法教你！ 投資永遠伴隨著風險，分散投資是一個降低風險的裝置，也是讓失敗最小化的好方法。 3.選定股票就抱緊： 不要注意短期的震盪！ 選定好股票，就抱緊，不要一到目標價就賣出。 ……更多內容請見本書 看完股神的投資思維後，是不是躍躍欲試，想馬上進場？ ★進場前，再看一次股神的叮嚀 1.千萬不要投資自己不懂的公司。 2.絕對不要借錢投資。 3.若要投資基金，請注意手續費和管理費。 4.若要投資個股，不可重壓一兩支股票。 ……. 向股神思維學習，投資一次到位，不走冤枉路。
姜芳千 名列世界最偉大99位投資家的韓國股神 韓國愛斯普樂基金管理公司CIO。大學畢業後擔任基金經理人。亞洲金融風暴導致IMF持續對南韓經濟展開救濟，他實踐價值投資，在一年十個月內用1億韓元的種子資金創造出156億韓元，成為業界傳說。1999年，他創立愛斯普樂投資諮詢公司，因受託管理國民年金的出色成果，獲得2005年與2006年的保健福祉部長官獎。2008年，他以推出爺爺可以留給孫子的「百年基金」為目標，成立韓國業界第一個直接銷售基金組合的愛斯普樂基金管理公司。 13年後，他正在管理的全球、韓國、中國RichTogether基金，皆創下同類型收益率前1%的紀錄（2021年7月7日資料）。他也是韓國唯一一位與華倫．巴菲特、彼得．林區、班傑明．葛拉漢共同被選為「世界最偉大99位投資家」的基金經理人。 John Lee 手操市值1.5兆「韓國基金」的投資之神 1980年代初，於延世大學經濟學系自請退學，前往美國，在紐約大學學習會計，畢業後任職於畢馬威會計師事務所。成為基金經理人後，他在斯庫德與拉扎德等資產管理公司工作。 在斯庫德投資公司工作期間，他管理第一支投資韓國市場的共同基金──韓國基金，在1991至2005的十四年間創下年均24%的驚人收益率，豐碩的成果使他在華爾街成為廣為人知的「明星基金經理人」。 2014年他因擔任邁睿思資產管理公司CEO回到韓國。從2018年開始，他乘坐寫有「財務自由」字樣的巴士走遍各地，透過一千多場的講座與四萬多位聽衆相見並推行金融教育。他的信念是「在資本主義社會裡投資就是生活」，他建議以股票和基金做為目標，並且長期投資一流企業。著有《財富是這樣養成的：韓國暢銷No.1財經書！讓錢為你工作，邁向財富自由》等書。
陳思瑋 韓國外國語大學對外韓文翻譯研究所畢業，現為專職譯者。 期許自己用更寬廣的視野看世界，與讀者分享優秀的作品。 lifentranslatez.mystrikingly.com/
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小朋友學投資 冰蹦拉／生活理財YouTuber 余玥（冏冏）／作家、Podcaster 韭菜汪／永遠的股海新手 陳詩慧／財經作家 我們花了大半生每天勞碌的工作；然而，單憑死薪水卻負擔不起衣食無憂的晚年。投資理財之於老百姓已成為必要知識，怎樣降低買賣股票的風險，進入市場前先要學習正確的知識。本書以心法為主，語言淺顯易懂，推薦給每個想要了解投資領域的新人。—余玥（冏冏）／作家、Podcaster 雖然外資賣超了 50 幾萬張台積電，卻還是擁有 72.8% 的台積電股票。不管漲或跌，獲利都是他們，但我們散戶會在跌低時因害怕而賣出，就中計了。讓我們看透這些套路，熟讀《股神思維》這本書，自己學會預估總經，算財報基本面，自己也可以是巴菲特唷！──陳詩慧／財經作家、《我用波段投資法，4年賺4千萬》作者 看完初稿後不禁令人感嘆：「我期待已久的書終於出現了！」本書講述為何要與優質企業長期攜手走下去、怎麼實踐這個計畫、如何成為優質企業的合夥人等，內容好理解又讓人印象深刻。──金韓鎮／KTB投資證券公司首席研究員、《股票時代的投資態度》作者 「富有」代表財務自由，不過，抵達財務自由的路既危險又痛苦。因為有能掙脫貧困枷鎖的那條路存在，我們才能忍受這樣的痛苦。我推薦姜芳千與John Lee兩位大師所寫的這本富人養成參考書，書中文字既溫暖又清楚。誠心祝福所有讀者都成為有錢人。──金東煥（金專家）／《3PRO TV》主持人 兩位作者都是我不敢隨意冒犯的韓國股市大師。本書讓人領悟到我們身處的資本主義社會本質。作者用平易近人的方式說明成功投資者的正確觀點與原則。如果您想投資股票取得財務自由，這會是一本優秀的參考書。──朴世益 ／切斯利投資諮詢公司CEO 雖然市面上已有很多教大家怎麼投資股票的書，但為什麼很少人照著書做就成功呢？因為每個人都有適合自己的投資風格。想要成功投資，就得多聽成功人士的建言與經驗，從中找到適合自己的方式。本書兩位作者所推薦的方法與要領雖然不一定適合所有人，卻是我聽過最有說服力的投資方式，推薦大家一定要看看。──李真宇（李專家）／《3PRO TV》主持人
TABLE OF CONTENT
作者的話 不找人氣股，找好股同行！／姜芳千 作者的話 買股票就是買一個未來！／ John Lee 第一部 名列世界最偉大99位投資家的韓國股神 姜芳千的投資思維 思維1 選擇優質企業，成為合夥人 賺錢最好的方法 投資能變成有錢人 成為「優質企業」的主人 三家替我實現夢想的優秀合夥人 直接面對變化才有「機會」 思維2 你投資的是「企業價值」 不要投資自己不懂的企業 價值，奠基在「這個產業能持續存在嗎？」 建立自己「尋找價值」的原則 資本市場自由化讓「價值投資」成為可能 好企業的股票一定會上漲 這樣教兒女價值投資 思維3 用常識來尋找、判斷企業價值 以事實為基礎尋找企業價值 從收音機與地圖培養股神式思考 從財務報表中學習評價企業 獲利祕訣就是聯想式投資 運用常識與想像力選股 市場需求會影響企業競爭力 思維4 摒棄投機心態，培養投資觀點 投資成敗取決於觀點 別靠股價，要靠市值判斷個股 別被低股價的障眼法矇騙 對專家說法與市場指標存疑 比起普通股，更愛特別股的理由 基金投資的成敗也取決於觀點 思維5 關注生活與消費就能選到好股 我會在哪裡掏出錢包？ 價值出現在消費者掏錢的地方 懂得買好東西就會選股 考慮股價震盪的終點 關注改變生活的新事物 思維6 找出未來價值會成長的企業 參考靜態分析所造成的問題 運用動態分析找出未來的企業價值 成功的動態分析案例：韓國行動電信 本益比的另一種解釋 成功投資需要顯微鏡的視角與望遠鏡的視野 景氣循環對企業的影響 找出不受景氣影響的一流企業 想成為投資之神就分散投資 觀察產業大小與競爭結構 選擇享受競爭的企業 面對新世界，需要新的測量工具 判斷新世界的第四生產要素 思維7 關注利潤的「品質」而非「數量」 從度假村事業領悟盈餘品質的概念 判斷盈餘品質的四個標準 投資的價值在於買下商業模式 可評價未來企業價值的「姜式本益比」 商品與區域的擴張性決定利潤 從五大關鍵給予企業附加值 影響未來利潤的兩個變數 用財務報表分析未來利潤 選擇好股的五個步驟 思維8 用五個關鍵字發掘值得投資的商業模式 成為股神的終生投資觀念 投資的第一個關鍵字：顧客 投資的第二個關鍵字：生活 投資的第三個關鍵字：競爭力 投資的第四個關鍵字：體驗 投資的第五個關鍵字：領導人 第二部 手操市值1.5兆「韓國基金」的投資之神 John Lee的投資思維 思維1 以資本家的頭腦思考 資本主義與人生的關係 理解資本主義的本質 資本家與勞動者的選擇 平凡人也能致富的方法 拋開對不動產的執著 不買股票比買股票還危險 不懂金錢就淪為金錢的奴隸 思維2 不要看價格買股票 絕對價格無法顯示企業價值 成為斯庫德的基金經理人才領悟的事 找出企業的價值所在 要買的是企業股份，不是買壁紙 別問「現在能不能賣？」 思維3 成敗關鍵在於「時間」與「信心」 最有效的投資方法：忘記 最合理的投資時間：長期 短期買賣的失敗原因 面對企業倒閉風險的正確心態 尋找未來世界的「價值」所在 專家都在用的投資哲學 思維4 富裕的根本是培養金融素養 關注營業額與占有率所造成的謬誤 金融文盲產生的問題 哪裡是世界最棒的投資市場 特斯拉電池日的啟示 教導孩子跳脫框架的重要性 為孩子的未來與自己的老年做準備 思維5 從日常消費中找出投資關鍵 花錢的人贏不過存錢的人 Pay yourself first！ 把每日消費轉換成每日投資 絕對不要借錢投資 活用年金制度的好處 思維6 循序漸進，從基礎方法開始實踐投資 分階段投資可避免失敗 初學者選擇優質基金的方法 解開對基金與股票投資的一些誤會 初學者分散投資的三種方法 最佳的投資時機就是現在 思維7 用合夥人的眼光來挑選好股票 選股的原則與方法 找出想擁有的企業 仔細分析想擁有的企業 了解企業真實價值的指標 將外資當作投資標準的問題 John Lee成功投資的案例 思維8 選定後，就要安心抱住好股 投資的重點只有買股的技巧 投資絕對不要「擇時」 投資絕對不要認賠賣出 避免「一到目標價就賣出」 賣出股票的正確時機 附錄 姜芳千與 John Lee 眼中股市的未來
PREFACE/READING GUIDANCE
前言 不找人氣股，找好股同行！ 名列世界最偉大99位投資家的韓國股神 姜芳千 我在股市中度過三十多年的人生，從1992年韓國資本市場自由化、1997年亞洲金融風暴、2000年網際網路泡沫化、2008年全球金融危機，到2020年的COVID-19⋯⋯各種危機動搖股市時，我都身在其中。我在天堂和地獄之間來回無數次，歷經百般磨難，從中學到精深且珍貴的道理，這些道理用文字也無法完整說明。 但若要以一句話概括我在這些經驗中所領悟出的道理，我會說：「與優質企業長期攜手同行！」 這就是我認為股票投資最根本的意義。 2020年疫情造成股市暴跌。諷刺的是，開始投資股票的人數暴增，這時踏入股票市場的新手應該都獲得不錯的收益。從這個例子我們可以知道，在股票市場裡，承受恐懼的人能享受到成功的果實。 看著股價勢不可擋的一路上漲，有些人可能會想：「玩股票很簡單嘛！」不過這種收益並非靠自身實力取得，也許只是在暴跌情勢中給勇敢的投資人一種補償。未來，為了不受市場影響，持續創造收益，一定要有身為投資人的觀點與原則。 很多人只看股價，只找尋提升股價的消息與祕訣，但我們應該要關注「價值」，運用常識與頭腦去投資。我們已經知道全世界有哪些優質企業，只是沒買那些股票而已，常常等股價漲了才後悔：「早知道那時候就買了。」 我們要先轉換觀點。第一步並不遠，因為好企業就在日常生活中，我們要留意那些會讓我們掏錢的地方。 我自創並堅守屬於自己的觀點與原則，在競爭激烈的股票市場中存活下來。我將目前為止堅守的投資原則濃縮整理成八堂課，寫進這本書，裡面包含我一路走來的所有投資經驗與方法。我試圖以通俗易懂的方式，向讀者傳達我認為最重要、最想強調的內容，將我與我所帶領的愛斯普樂基金管理公司的投資精髓和洞見，整理成這本參考書。 我讓愛斯普樂基金管理公司這條船下水，在股海中航行，不知不覺也已經過了二十二個年頭。在漫長的航海期間，我不停面臨抉擇，每次都要做出左右命運的判斷。幸好正確的決定讓這艘船沒有偏離航道，我認為船目前也在平穩的順航中。 每次面臨抉擇，我總是根據常識不停的自問自答：「我想攜手走下去的企業，是可以抵擋世界變化的強大企業嗎？是會創造未來的偉大企業嗎？」儘管答案無法馬上讓我開心，儘管答案讓我痛苦，我都忍了下來，因為我相信這才是真正的答案。 我和愛斯普樂基金管理公司選擇的是了解真實性與抱持懷疑，我們必須藉此獲得信心。我們不想成為受歡迎的基金，而是想成為能傳給子孫的百年基金。比起投資受歡迎的企業，我們更在乎能否成為全球優秀企業的夥伴，堅持走正確的道路。這就是我和愛斯普樂基金管理公司的投資原則。 不要找人氣股，要找好股同行。時間流逝，人氣會消散，好股則是越來越有價值。找尋擁有更多價值的優良商業模式才是我們的目標。 想順利抵達目的地，就要走正確的道路；有路標的話，就能確定自己是否走在正確的道路上。我真心希望本書能成為擦亮大家雙眼的路標。 簡言之，我認為在這四個原則下投資，就是有保障的投資。 一、不買人氣股，要買好股。 二、既然要買，就在該買的時候買。 三、不要一次「全梭」，要分散投資。 四、與好企業長期攜手同行。 以上最重要的是第四點，但許多人的行為剛好相反。遇上好股，得到一點利潤就賣掉；買到壞股卻怕虧損，所以長期套牢。為什麼要和壞股交往那麼久，卻跟好股那麼快分手呢？走錯路就要趕快回頭，重新走上正途。現在透過這本書，與好股長期攜手同行吧！ 買股票就是買一個未來！ 手操市值 1.5 兆「韓國基金」的投資之神 John Lee 我到韓國接任邁睿思（Meritz）資產管理公司的代表，不知不覺已過了七年。這段期間發生很多事，看到誠實過日子的韓國百姓對未來感到很不安，老實說我很難過。他們被禁錮在對金錢與資本主義的錯誤偏見中，進而漸漸遠離成為有錢人的道路。看著這番景象，我一直深感惋惜。 我想改變這樣的情況，讓更多人對退休生活能有長期規畫，也幫助大家具備資本主義社會的正確投資哲學，並實踐聰明的投資計畫。我迫切希望大家能早日擺脫韓國社會中流行已久的「金融文盲」傳染病。 所以我自詡為「股票傳道士」，宣揚韓國的股票投資，進行各式各樣的活動，搭乘寫著「財富自由」的巴士巡迴全國，也出了好幾本書，接受不少媒體採訪，最近還常出現在綜藝與YouTube節目上。我來者不拒，去過學校，也去過警察署；見過脫北者們，也在月子中心講過股票投資的議題。演講次數遠超過一千次，見過的人也超過五萬人。 在某支我參與拍攝的YouTube影片下，曾看到這樣的留言：「每次內心動搖，看您的影片就會更加堅定自己的意志。」我完全能感受他的心情。我很感動的想：「這個人正在改變啊！」我每天會收到無數的信件，還有在監獄服無期徒刑的人連絡過我，大家都真誠的「感謝我告訴他們希望在哪裡」。沒錯，股票投資可能是改變生活的一個希望。 我見過許多人，這本書包含我迄今跟他們說過、強調過的所有重點：投資股票必須要知道什麼、什麼最重要、什麼該做、什麼不能做等。我用容易理解的方式將內容整理成八堂課，告訴大家一定要知道的股票本質，還有一定要遵守的投資原則與方法。 其實我也只是一位平凡的投資人。醫生診斷癌症病患時能直接說「這就是胃癌」，但股票並非如此，在股票的世界裡誰都不知道解答。雖說基金經理人是專家，但同一支股票有的基金經理人會買、有的卻會賣，因為各自判斷基準不同。大家都要各自判斷、聰明的投資。 什麼樣的人會聰明投資呢？是懂得等待的人，是懂得運用經驗的人，是真正了解企業的人—我常看到這些人在投資中勝出。在帶領各位前往成為贏家的道路上，希望本書對大家有些幫助。 世界情勢變化得越來越劇烈，過去那些不可能發生的事，漸漸因新技術發展而實現。我們將遇到無數以前不曾經歷的事。 現在必須大膽的改變，打破以前停滯的錯誤觀念與思考方式，從禁錮思想的盒子裡走向未來。我很樂觀的看待韓國的未來，相信下個世代會比以前的世代更進步。 我最近寫了「財富自由運動宣言」，內容如下： 財務自由運動宣言 一、成為善良的有錢人，全家人一起來。 二、從小做起，就算只提早一年都好。 三、不要再讓子女囚禁於考試牢籠裡。 四、不要滿足於勞動者的身分，要成為資本家。 五、不要成為金融文盲。 六、體認到錢會替我工作，拋棄對投資股票的成見。 七、投資股票和基金是為了聚財，不要執著於短期收益頻繁買賣。 八、改變生活方式，以投資代替消費的方式追求幸福生活。 九、永遠要抱持正面思考，遠離負面的人。 十、讓大家知道韓國的未來是一片光明的。 以上內容和本書講的八堂課概念如出一轍。我會更積極的做我該做的事，讓更多人知道這些概念。為了有活力的朝未來繼續前進，現在和我一起投資股票，買一個未來吧。
