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Description
内容简介
20世纪最具权威之价值型投资巨著,原著销售超过100万本 班杰明.葛拉汉被喻为20世纪最伟大的投资顾问,运用个人对市场的前瞻性分析,向世界提出“ 价值投资”的智慧哲学,包括正确的投资策略指导,让投资者避免犯下巨大错误,进而带领投资者发展出一套长期性的投资策略。 在完整保留原著的同时,本修订版还提供了著名财经记者杰森.兹威格所做的最新评释。兹威格指出当今的市场情况,与葛拉汉书中的案例的相似之处,让读者更能透彻理解,进而运用葛拉汉所提出的原则。 全新修订版的《智慧型投资者》,将带领您迈向正确的理财目标,成为人生中最重要的一课。
班杰明.葛拉汉 Benjamin Graham (1894-1976) 美国经济学家与专业投资者,也被奉为价值投资之父。他是启蒙华伦.巴菲特以及当代最成功交易者投资概念的分析导师。 葛拉汉1894年出生于伦敦,成长于纽约。自哥伦比亚大学毕业后,即进入券商纽伯格公司(Newburger, Henderson & Loeb)担任证券分析师。由于表现杰出,不久即成为公司的合伙人。1926年与友人纽曼(Newman)合作设立葛拉汉.纽曼基金,每年以优异的绩效击败道琼工业指数,自此奠定葛拉汉主张的价值投资策略之市场地位。 在华尔街奋斗多年后,葛拉汉回到母校执教,首度开设证券分析课程。1934年和托德(David L. Dodd)合着《证券分析》(Security Analysis)一书,成为巴菲特人生中最钦祟的书籍之一,自此订立了证券分析的基础。1949年,葛拉汉将投资经验整理成更具传世价值的《智慧型投资者》。直至今日,这两本着作仍高居亚马逊商业书榜的前茅,并持续影响着普世的投资观念。 自1933年起,葛拉汉.纽曼基金就没有亏损过,而清算基金后的投资报酬率更高达700%。如今,活跃于华尔街身价拥有上亿的基金管理人,都自称为葛拉汉的信徒,因此他亦享负“ 华尔街教父”之美名。
各界推荐
「有史以来最伟大的投资著作」--华伦•巴菲特
目录
关于班杰明.葛拉罕 引 言:本书的宗旨 评析 第 1 章•投资与投机:智慧型投资者的预期收益 评析 第 2 章•投资者与通货膨胀 评析 第 3 章•一世纪的股市历史:1972 年初的股价水平 评析 第 4 章•防御型投资者的投资组合策略 评析 第 5 章•防御型投资者与普通股 评析 第 6 章•积极型投资者的投资组合策略:被动的做法 评析 第 7 章•积极型投资者的投资组合策略:主动的做法 评析 第 8 章•投资者与市场波动 评析 第 9 章•基金投资 评析 第 10 章•投资者与投资顾问 评析 第 11 章•非专业投资者的证券分析:一般的做法 评析 第 12 章•每股盈余的相关问题 评析 第 13 章•四家上市公司的比较 评析 第 14 章•防御型投资者如何选股 第 15 章•积极型投资者如何选股 评析 第 16 章•可转换证券与认股权证 评析 第 17 章•四个极具启发性的案例 评析 第 18 章•八组企业的比较 评析 第 19 章•股东与管理阶层:股息政策 评析 第 20 章•投资的核心概念:“安全边际” 评析 后 记 评析 中英文名词对照表
文章试读
本书的宗旨是以适合初学者的方式,提供投资者在投资策略的选择与执行方面的指导。 相较而言,本书很少谈论证券分析的技巧,而更专注于投资的原则,以及投资者应有的态度。然而,我们还是会针对一些特定证券进行简单的分析(主要以纽约证券交易所(NYSE)上市的股票来做说明),让人们能充分了解,在选择普通股时所涉及的一些重要考虑。 但本书有很大的篇幅是在讨论金融市场的历史演变,因此在某些情况下,还会追溯到几十年前的陈年往事。为了能明智地进行证券投资,你必须事先对各种债券和股票在不同情况下的表现有足够的认识-其中,至少有某些情况会在你的经历中反复出现。对华尔街来说,有句话再真实和贴切不过了,那就是桑塔亚纳(Santayana)著名的告诫:「忘记过去的人,必将重蹈覆辙」。 本书内容针对的是投资者,而不是投机者,而我们要做的第一件事,就是厘清与强调,这两者之间几乎被人们遗忘的区别。我们首先要声明的是,本书并不是一本教人「如何致富」的书籍。在华尔街或其他任何地方,都不会有可靠和简单的致富之路。或许,我们应该举一些金融史上的例子,来说明我们的这个论点-因为我们总是可以从历史中得到更多的教训。 在股市投资狂热的1929年,一位享誉华尔街乃至全美的大人物约 翰.瑞斯伯 (John J. Rascob),极力颂扬资本主义的美好,他在《妇女家庭 杂志》(Ladies’ Home Journal) 中发表了一篇文章,标题为〈每个人都能成 为富人〉。1 瑞斯伯的论点是:如果你每月储蓄15美元,然后投资于质优的普通 股,并将分派的股息再投资,那么经过20年后,你累计投入的3,600美元 将变成80,000美元。 如果这位通用汽车 (General Motors) 巨头的建议是可行的,那么这确 实不失为一条简单易行的致富之路。但是,此一建议的可行性究竟有多大 呢?根据我们粗略的估计:如果按照瑞斯伯的建议,在1929-1948年间买 进道琼工业指数 (Dow Jones Industrial Average Index, DJIA) 中30支成份股, 那么在1949年初,你就会拥有8,500美元。这笔钱显然比这位大人物所允 诺的80,000美元要少得多,这也说明了任何乐观的预期和保证,都是多么 不可信的。