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Description
内容简介
為什麼海龜操作者可以如此成功? 一套可以長期打敗市場的系統究竟存不存在? 《金融怪傑系列》無法解開的謎團，終於在本書完整公開 傳奇交易人理查‧丹尼斯：「我常常說，即使我把自己的交易技巧登在報紙上，根本也沒有幾個人會照著做。總體而言，交易成敗的關鍵在於決心與紀律。」 一個傳說的交易實驗，一位最強海龜交易員誕生的故事 八〇年代投資圈最為人津津樂道的海龜交易實驗，源自於兩位交易高手間的賭注。傳奇交易人理查‧丹尼斯和威廉‧艾克哈特募集一群菁英團隊，除了傳授兩人畢生所學，並不惜在培訓過程砸下重本，為的就是想證明一套成功的交易法則是否可以後天傳承，還是必須仰賴個人天分。 《海龜交易法則》的作者克提斯‧費斯，正是這群菁英團隊中最成功的成員。他以年僅19歲、毫無投資經驗的背景下脫穎而出，並破天荒地為丹尼斯賺進了3,500萬美元，搖身成為業界的風雲人物。在保密期屆滿後，費斯決定打破沉默，揭露「海龜」成員們使用的秘密交易系統，將完整的交易法則──包含時效、風險、報酬，以及創下100％年度報酬的心路歷程──全數公開。 費斯將從他的海龜經歷出發，詳細說明成為交易者必備的心理特質，並從極為嚴謹的風險管理及量化標準，分析所有海龜策略的優勢。對於所有讀者來說，本書最彌足珍貴之處，除了能一覽神秘的海龜系統外，更可以觀察到頂尖的海龜交易員費斯如何在面對各種市況下，從一而終貫徹計畫的態度，以及勇於接受環境挑戰的精神。 本書將揭露 海龜贏家真正的「成功秘訣」──包含指引他們交易的原則、以及遵循系統的心法。 ◆ 海龜交易法則的核心內容是什麼？ ◆ 頂尖海龜成員能夠脫穎而出的關鍵是？ ◆ 如何學習海龜透過機率來掌握贏家優勢？ ◆ 如何以海龜角度來進行風險與資金管理？
克提斯．M．費斯(Curtis M Faith) 最成功的海龜成員，在海龜計畫期間，他為發起人理查‧丹尼斯賺進3,500多萬美元的利潤。費斯是機械化交易系統和軟體界的先驅之一，目前擔任交易元件公司(Trading Blox, LLC)研發部主管，該公司專門從事交易系統分析和發展軟體。另外，他在網路論壇tradingblox.com/forum為機械化系統交易員設立了一個討論專區。
黃嘉斌 台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。
目录
謝詞 推薦序 前言 傳說中的海龜計畫 序論 遇到交易廳王子的那天 Chapter1 冒險成癮 Chapter2 馴化海龜心智 Chapter3 第一個兩百萬最困難 Chapter4 海龜思考方式 Chapter5 掌握優勢 Chapter6 喪失優勢 Chapter7 衡量基準？ Chapter8 風險與資金管理 Chapter9 海龜交易法的建構要素 Chapter10 海龜交易法：逐步介紹 Chapter11 歷史測試與要命的謊言 Chapter12 腳踏實地 Chapter13 無懈可擊的系統 Chapter14 克服你的心魔 後記 塵埃落定 特別收錄 原版海龜交易法則 參考資料
文章试读
前言 傳說中的海龜計畫 二十多年前，我曾經參與一項重大實驗，整個事件後來也成為交易者和投資人熟知的傳奇。這個「海龜」實驗最初是源自於兩位著名交易者(同時也是好友)之間的賭局，他們是理查．丹尼斯和威廉．艾克哈特。 這是我當時經歷的故事，以及往後學到的知識。我希望最終有其他海龜成員，可以整理這段期間更詳實的經過。但這並非本書的宗旨所在。我當時才十九歲，基本上就是個外人，沒有資格討論我們大家的集體經歷。另外，我還太年輕，那時還無法習慣團隊合作，以及體會海龜們為了求生而產生的內部競爭關係。 以下是描述我身為海龜成員所經歷和學習的事情。《海龜交易法則》披露整個實驗，精確闡述我們被教導的知識，以及我們如何進行交易。本書詳細記載我們進行的某些重大交易，以及掌握交易時效的法則，解說在市場賺取數百萬獲利時所秉持的見解。對我而言，《海龜交易法則》是有關交易和生活的故事，更明確地說，如何像個頂尖交易者來看待生活，可以讓你享受更多樂趣以及累積更豐富的經驗，並且大大降低你的遺憾。 後續章節將檢視這些觀點，以及下列主題： ‧海龜成員如何賺錢：海龜交易方法的核心內容是什麼，讓我得以在為期四年多的海龜計畫，賺取超過 100％的報酬？ ‧某些海龜成員為什麼能夠賺更多錢：完全相同的方法，為什麼可以讓某些人賺錢，卻讓另一些人以賠錢作收？ ‧運用於股票與外匯交易的海龜法則：如何融會貫通，針對任何可交易市場，找到適用的核心策略？ ‧如何將海龜法則融入個人交易和個人生活？ Chapter1冒險成癮 人們經常無法區別交易者與投資人之間究竟有什麼不同。事實上，兩者之間的差別往往並不明確，因為很多人雖然自稱為投資人，但實際行為卻更像是個交易者。 投資人是基於長期觀點來買進標的，持有期間可能長達數年，並期待投資標的在持有期間可以顯著增加價值。他們購買的標的是實際存在的東西。華倫．巴菲特屬於投資人，他投資的目的並非單純為了購買股票，而是為了買進股票的本質：企業本身，包括企業的管理團隊、產品，以及市場形象。他並不關心股票市場是否能反映企業的「正確」價格。事實上，他正是藉此賺錢。當他認為企業價值顯著超過股票市場評估的價格，他就可能買進；當企業價值遠低於股票市場評估的價格，他就可能賣出。他精於此道，並透過這種方式致富。 交易者不會購買實體物品，例如企業本身；他們也不會直接買進作物、黃金或白銀。他們所購買的是股票、期貨契約，以及選擇權。他們不在乎企業管理團隊的素質、也無視美國嚴寒東北部的石油消費展望，或是全球咖啡產量。交易者只關心價格；實際上，他們所買賣的是風險。 在《風險之書：看人類如何探索、衡量，進而戰勝風險(Against the Gods: The Remarkable Story of Risk)這本內容豐富、引人入勝的著作中，彼得．伯恩斯坦(Peter Bernstein)探討市場如何發展，使得風險得以由某方轉嫁到另一方—這正是金融市場成立的原因，也是往後將繼續提供的功能之一。 處在現今市場，企業可以透過購買外匯遠期或期貨契約，藉此避免匯率波動的風險。另外，企業也可以購買如石油、銅與鋁等的期貨契約，藉以規避未來原物料價格上漲的風險。 透過買、賣期貨契約，藉以沖銷原物料價格或匯率波動所造成的事業營運風險，這種行為稱之為避險(hedging)。企業營運如果對於石油等原物料價格波動非常敏感，適當的避險將會產生重大效益。舉例來說，航空公司對於飛行燃油的成本——與石油價格高度相關——波動相當敏感。因此，當油價上漲時，除非航空公司調高機票價格，否則就會影響獲利能力。然而，調高機票價格可能減少營業收入，獲利也會連帶受到影響。但機票價格如果維持不變，獲利基本上會因為油價上漲、成本上升等因素而減少。 如何解決這個問題？就是在石油市場進行避險。「西南航空公司」(Southwest Airline)多年來就是如此處理，當石油價格從每桶25美元上漲到超過60美元，公司的營運成本並沒有顯著增加。事實上，西南航空進行了相當徹底的避險，即使在油價開始上漲的好幾年之後，該公司所使用的燃油，仍有85％的成本落在每桶26美元。
